A股生猪养殖企业股价上涨，猪价要反弹？

　　农历猪年即将到来，国内多地生猪价格出现一轮小幅上行行情。随着中央头发9600吨冻储肉，加上近期A股生猪养殖企业的股价普遍大幅上行。难道猪价反弹要开始了？本轮猪周期将在猪年迎来拐点？

　　商务部：全国已投放中央储备猪肉9600吨

　　1月24日，在商务部例行发布会上，新闻发言人高峰介绍了节前市场供应保障措施。高峰介绍，目前，全国已经建立粮、油、肉、糖等29种生活必需品储备制度，北京、内蒙古、新疆等北方的17个省（区、市）建立了冬春蔬菜储备，可保证7天的蔬菜消费量。前不久，还会同有关部门组织投放了中央储备猪肉9600吨，进一步增加了市场供应。各地也根据本地市场的情况陆续投放肉菜储备。

　　另外，已经在全国58个大中型城市建成了肉菜流通追溯体系。据统计，全国已有8.6万家企业、52.4万商户参与到追溯体系建设中，覆盖猪牛羊鸡肉、500余种蔬菜和部分水果、水产。肉菜流通追溯体系建设，打通了肉菜从田间到餐桌的追溯链条，有利于保障肉菜流通的供应安全，让老百姓消费起来更加放心。

　　同时已经启动了猪肉市场监测日报制度，春节期间还将启动生活必需品市场监测日报制度，一旦发生货销断档、价格大幅波动等情况，将第一时间响应，组织应急调运和投放，确保节日市场的平稳运行。

　　目前，从市场监测的情况看，各地节日生活必需品的消费市场总体平稳有序。一是供应充足、品种齐全；二是价格平稳，根据监测，上周全国食用农产品价格比前一周小幅上涨1%；三是销售较旺，上周商务部重点监测的零售企业销售额比前一周增长了20%，其中烟酒、服装、食品分别增长了34.2%、22.6%和19.4%。

　　节前涨势难续

　　“非洲猪瘟影响消减，辽宁、吉林等地上周迎来跨省调运解禁的消息，加之北方地区农民工返乡带来需求的增量，使得近期华北、东北地区的猪价有所回升。”谈及节前生猪消费市场，搜猪网分析师冯永辉这样表示。

　　2019年1月中旬以来，生猪价格触底回升的消息开始在市场流传。卓创分析师李晶也表示，近期国内生猪低价区的确出现了一波价格上涨，主要集中在东北、河南和南方的湖北等地。

　　“本轮涨幅不大，河南地区生猪出栏价从每斤5元左右涨至5.3元左右。”对于本轮上涨的原因，她表示是因前期河南、东北等地受非洲猪瘟影响较为明显，散户出现押栏现象，市场短期供不应求。

　　卓创分析师马丽媛也表示，去年8月以来，受生猪限调政策影响，东北生猪存栏充足，养殖户对后市缺乏信心，本月初开始生猪大量集中出栏。12月底至本月中下旬，东北生猪均价由8.97元/公斤跌至7.91元/公斤，跌幅达11.82%。养殖户亏损严重，加之近期辽吉地区生猪可调运出省，养殖户对后市信心增加，集体抗价惜售，价格反弹至21日的8.17元/公斤。

　　不过她表示，东北生猪外发量有限，当地消费稍显不足，市场仍处于供大于求的状态，且春节提量仍有时日，预计东三省短期内生猪价格或止涨走稳，后期有回落风险。李晶也称，目前河南等地的涨势已经停止，节前市场或面临集中出栏。

　　据悉，前期东北和河南等地散户散养产能严重清退，造成大猪存栏量下滑，而规模猪场减少出栏量，供应偏紧支撑两地猪价上涨。但经历上涨趋势后，河南、河北等地消费支撑不足，猪价开始掉头下滑。山东和东北局部低价区因适重猪偏少，价格继续上涨。南方多数地区涨价后大场走货顺畅，年前仍意向优先出栏生猪。

　　李晶表示，年关将至，屠宰企业后期陆续减产停宰，养殖方意向将年内和年后产能提前释放，供应面呈放宽趋势，加之猪肉流通性增强，预计低价区猪价持续上涨空间或逐步收窄。

　　对此冯永辉在接受采访时也表示，节前的这波涨价幅度很有限，从1月23日起就有很多屠宰企业停止涨价。目前全国生猪出栏均价为10.1元/公斤，较去年同期约15元/公斤的价格仍有较大差距。

　　业绩降股价涨

　　2018年，国内生猪养殖行业持续处于下行周期，加之非洲猪瘟疫情的影响，使得全年生猪价格持续低位运行，行业上市公司的业绩也不容乐观。

　　行业龙头企业已发布的三季报中，温氏股份2018年前三季度净利润同比下滑28.2%，牧原股份同比下滑80.68%，正邦科技下滑91.38%，雏鹰农牧下滑1141.39%。

　　温氏股份在2018年业绩预告中表示，报告期内，公司养鸡业务基本保持稳定，受益市场行情回暖影响，销售价格同比上涨17.6%，提振养鸡业务收入，利润同比大幅增长。同时公司养猪业务规模继续增长，公司商品肉猪销量同比增长17.1%，但受上半年行业周期性低迷及下半年非洲猪瘟疫情等因素的影响，全年商品肉猪销售价格同比下降14.42%，商品肉猪盈利水平同比下降。预计2018年公司将实现净利润39.5亿元至42亿元，同比下滑37.79%至41.49%。

　　专营生猪养殖的牧原股份，更在1月8日发布业绩预告修正公告称，预计公司全年实现净利润5亿元至5.5亿元，同比下滑78.86%-76.75%，而此前在三季报中，公司预计全年净利润区间在7亿元至10亿元。

　　对于下调业绩预期的原因，牧原股份表示，自2018年8月份起爆发非洲猪瘟疫情后，活猪（包括商品猪、种猪、仔猪）跨省调运受到较大影响，产区与销区之间的差价异常的扩大。牧原股份的养猪产能分布，主要以长江以北的粮食主产区为主，也是生猪主产区。受到上述因素的影响，2018年第四季公司的生猪销售平均价格低于原先预计的水平，导致2018年度净利润低于公司先前预计的区间下限。

　　养猪企业业绩下滑的公告陆续出炉，但二级市场却逆势对相关公司股价形成追捧之势。2018年8月20日至今，温氏股份股价持续震荡上行，从19.92元/股涨至2019年1月14日最高28.39元/股，最大涨幅近43%。同一时段内，牧原股份从20.4元/股，涨至最高33元/股，最大涨幅近62%。此外，正邦科技也从2018年9月17日最低3.49元/股，一路上行至1月24日最高6.53元/股，涨幅超87%。

　　周期拐点临近

　　二级市场走势，往往是对现货市场的提前反应。采访中，多位分析人士向记者表示，目前生猪养殖行业产能出清已经开始，本轮猪周期拐点或提前到来。

　　“2018年非洲猪瘟疫情发生后，国内产区、销区价差较大。作为国内主产区的东北、河南，与主销区长江以南、两广、四川等地，价差最大可达12元/公斤。”李晶表示，2018年8月份发生非洲猪瘟之前，国内产区、销区的价差其实并不明显。在2018年春节后，多数市场经过3月份至5月份的集中放量，市场趋势基本一致。但进入8月份后，非洲猪瘟疫情造成部分产区跨省调运受到限制，生猪产能无法运出，只能本地消化，因此加速了市场对于低端产能的淘汰。

　　李晶认为，非洲猪瘟疫情对于生猪养殖行业的影响不仅仅体现在价格，更体现在对产能的清退和产业链的整合。市场此前分析认为本轮猪周期低谷将贯穿2019年全年，至少到2020年春节后才会迎来拐点，但按照目前的市场情况，本轮猪周期拐点或在2019年5月中下旬就提前出现，春节后惯常的市场淡季或也会呈现“淡季不淡”之势。

　　冯永辉也表示，据市场调研的情况看，目前可以比较确定的是生猪行业去产能已经开始了，这也就是猪周期拐点的前兆。

　　他表示，2018年12月份农业部公布的生猪市场数据显示，国内母猪存栏量同比下滑超过8%。生猪养殖的成本在6元/斤，而目前全国生猪养殖行业平均每养殖一头猪就要亏损200元左右。此前，东北地区猪价最低时甚至达到3.2元/斤，头均亏损高达500元。

　　“华北地区和东北地区去产能已经开始，春节后猪价可能会再出现回落，但向下空间已经不大，后续价格上涨的预期已经形成。”他说。

　　本文转自【商务部、证券时报】。如有版权问题，敬请联系wx@fishfirst.cn。

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