2018年，中国养猪业的多事之秋，前有中美贸易摩擦豆粕等饲料价格暴涨，而后非洲猪瘟又肆虐，接连发生48起，并有进一步恶化趋势!那么，未来豆粕价格如何演绎，后市猪价将何去何从?为此中国饲料行业信息网举办的《2018生猪产业及饲料市场公益巡讲》第三站——济南站，邀请中国国际期货徐花老师、从事生猪养殖行情分析20多年经验的方世俊老师，以最权威的数据为基础，对2019年豆粕、生猪市场预判与应对策略。
会议现场
报告内容：《贸易摩擦背景下2019年豆粕市场趋势与应对》
报告嘉宾：中国国际期货 徐花
国际市场基本形式
1、进出口情况
中美贸易摩擦，大豆进口量难大幅增长。从中国大豆进口情况来看，在今年头 8 个月，中国大豆进口量同比减少 2.1%，至 6200 万吨。其中，美国大豆占到 780 万吨，明显低于去年同期的 1140万吨。进口巴西的数量提高到 5060 万吨，高于去年同期的 4420 万吨。2018 年每月大豆进口量与之前月份相比有 100-200 万吨的下降。
2、农业部报告
全球大豆产量预计达到 3.695 亿吨，上调 20 万吨，虽然全球油籽产量减少，但期初库存增加，尤其是美国，导致全球油籽的期末库存上调200 万吨至 1.238 亿吨。全球大豆期末库存上调 180 万吨至 1.1 亿。
3、物流与船期
本周巴西至中国的海运费环比上涨上涨 1.34 美元至 34.9 美元;美西至中国海运费上涨 1.1 美元至27.5 美元。美湾/美西运费价差 25.29 美元。
据中国海关总暑周五公布的数据显示，中国 9 月进口大豆 801 万吨，较 8 月进口的 915 万吨下滑12.4%。去年同期进口量为 811 万吨。中国 1-9 月大豆进口量总计为 7,001 万吨，较去年同期下滑 2.0%。中国 9 月植物油进口量为 582,000 吨，较上月下滑 1.4%。 大豆到港预估，未来预估 10 月 700 万吨， 11 月600 万吨， 12 月 500 万吨。
贸易摩擦对进出口的影响
1、大豆进口
中美贸易战爆发且不断升级，重新调整了全球的大豆贸易秩序。为了反制特朗普政府向中国进口商品加征关税，中国同样向美国包括农产品在内的进口商品加征关税，其中大豆的关税加征25%。大豆是美国出口中国的农产品中最有价值产物，去年就出口了130亿美元大豆到中国，简而言之，中国是美国大豆的最大进口国。贸易战爆发之后美豆对华装运大幅下降，数据显示今年4月份初至今美国大豆对华装运仅186万吨，较上年同期的767万吨锐减7成多。
2、美国农业补贴
为了应对贸易战对国内产业的损害，特朗普政府曾于7月份宣布了一项美国农业援助计划(总共分为两部分)，金额大约为120亿美元。
3、预期
中美两国元首将在11月底的阿根廷G-20峰会期间会晤，届时贸易战或得到解决。一旦真的如其所言，贸易战结束，则美豆或迎来一波较强的反弹，有望升至950美分上方，但若贸易战持续，那么CBOT大豆价格继续上涨空间受限，一波反弹后仍可能回落至850美分一线重新展开震荡。
4、取消豆粕出口退税，精准实策增加国内豆粕的供给
据财政部网站消息，财政部 10 月 25 日印发关于调整部分产品出口退税率的通知。通知明确，为进一步简化税制、完善出口退税政策，对部分产品增值税出口退税率进行调整。通知指出，取消豆粕出口退税。豆粕是指产品编码为 23040010、23040090 的产品。通知明确，本通知自 2018 年 11月 1 日起执行。本通知所列货物适用的出口退税率，以出口货物报关单上注明的出口日期界定。中国财政部公布 11 月 1 日起取消豆粕出口退税。该政策还是主要对标增加国内豆粕的供给。
国内市场基本格局
1、豆粕库存
豆粕现货库存连续四周下降，之前的油厂豆粕库存压力大幅下降，目前工厂挺粕心理较强。截至 10 月 21 日，全国豆粕库存量约为 75.12 万吨。
2、饲料养殖需求
尤其是今年以来爆发的非洲猪瘟，更是加速了国内生猪规模化养殖的扩张速度，由于非洲猪瘟传播的首要原因是泔水养殖，因此本轮猪瘟过程中散养户中招尤其多，一旦感染了猪瘟，该养殖场短期内不能重新启用，因此在治理非洲猪瘟的过程中，无形中加速了散养户的淘汰速度，规模化养殖在整个行业中的占比得到提高，并且这一趋势还将延续。根据发达国家的规模化养殖占比，我国规模化养殖的增长空间尚有不少。
10 月 26 日，中国饲料工业协会批准发布《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》两项团体标准。新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约 1100 万吨，带动减少大豆需求约 1400 万吨。
这一措施看起来是不是可以解决问题了?当然不是，这个1000万吨说的是每年，平均分配一下每个月100万吨不到，对于四季度剩下的三个月，能解决300万吨就差不多了。
未来市场形式演变与预判
1、总结
我们判断大势：2019年国内蛋白需求将进一步呈现增长态势。对于猪瘟将影响远期蛋白原料需求的看法从逻辑上并不能成立。当然，不同产业之间的强弱有可能发生变化。但只要豆粕的性价比存在，消费需求依然不是担心的要点。
小结：美豆再次丰产给全球供给带来巨大的压力，但中美贸易摩擦导致的全球贸易流的改变将会使新年度南美增加种植、北美减少种植面积，从长期来看，中美贸易战若持续，将会导致全球大豆再平衡，而这个过程中将可能保持外盘低价、内盘高价的格局。即使中美贸易关系出现和解，远月豆粕也能提供极大的安全边际，这是我们看好远月的首要理由：安全边际高。
2、总结
2018年巴西国内旧作库存几乎为零，阿根廷旧作库存依然不会流向市场，南美新季作物产量不能有任何闪失。而阿根廷产量的恢复情况按之前的规律，可能不及当前市场预期;巴西大豆基础成本抬升，农药化肥等上涨幅度较大将可能使农民减少化肥和农药用量，间接降低作物单产。南美不确定性高，炒作因素多，是我们看好远月豆粕的另一大逻辑。
3、总结
贸易摩擦的影响分为旧作和新作，旧作上来说，非美大豆将没有任何库存(因为都被中国扫货，除了阿根廷等特殊国家例外)，换个说法：美国集中了全球绝大部分的剩余大豆库存。在中国坚持不买美豆旧作的情况下，大概率表现为中国粕类价格高企，从而带动替代品的消费，比如低蛋白日粮等。对新作的影响上，出于贸易前景的不确定性，美国农民将会削减大豆种植面积，削减幅度将视远期价格而定(初步调查预计下一年度种植面积可能减少至8200万英亩);对南美等国家将会起到刺激增种的作用，而这也是当前市场的普遍预期：巴西将会多种大豆、阿根廷产量将会恢复正常水平。中美和谈的进展影响力极大，一旦实质性和解，产生的几个效果包括：人民币升值3%-5%，国内近月价格大跌、美盘价格上涨、美豆升贴水上涨同时巴西阿根廷升贴水下跌。
报告内容：《2018-2020年中国生猪市场预判分析》
报告嘉宾：中国饲料行业信息网慧通数据高级分析师 方世俊
2017年生猪养殖市场回顾：
2017年生猪养殖市场总体行情：PSY/MSY水平升高，能繁母猪存栏下降、大猪出栏同比增加，猪价及育肥猪利润缩水。
2016年3月-2017年2月全国MSY平均水平14.38。
2017年能繁母猪月均存栏3915.94万头，与高峰期的2012年的4959.91万头相比，大降21.05%。
1、随着中国居民猪肉消费总量逐步下降及生猪养殖技术、规模化水平及MSY水平逐步提高，能繁母猪必需存栏量继续下降;
2、能繁母猪实际存栏量在近两年有加快下降的趋势;
3、能繁母猪阶段性过剩是导致猪周期的根源所在;
中国商品猪需求从06年开始逐步趋稳，按照慧通数据统计口径，只要年度出栏大猪总量超过5.85亿头，市场风险将明显提高;
4、近年来中国居民对鲜猪肉的年度直接消费维持在5.45-5.50亿头左右;
5、2017年出栏大猪维持紧平衡状态，意味着2018年猪价有继续回调的空间;
2000-2018年，有5年实现全年12个月盈利(2004、2007、2011、2016和2017年)，出现年度平均利润亏损的年份只有2006年和2014年，亏损时间长，影响巨大。2016年利润最高，实现509.52元/头。
2018年：猪肉：供应充足，略显宽松
养殖区域布局调整原则：远离水源地、从大中城市从大中城市密集区撤离、向原料主产区靠拢生猪重心向北转移，蛋禽向南扩散、肉禽靠城市群周边。
2018-2020年生猪养殖市场预判分析：
1、能繁母猪和MSY：
2017年3月-2018年2月全国MSY平均水平14.89，能繁母猪月均存栏3911.64万头
2018年3月-2019年2月全国MSY平均水平15.77，能繁母猪月均存栏3722.04万头
2019年3月-2020年2月全国MSY平均水平16.25，能繁母猪月均存栏3571.32万头
2、养殖量和消费量：
2018年出栏大猪预计5.83亿头，居民鲜肉消费预估为5.52亿头
2019年出栏大猪预计5.87亿头，2019年居民鲜肉消费预估为5.48亿头，抵消进口下降部分后为基本平衡
2020年出栏大猪预计5.80亿头(疫情可控)，2020年居民鲜肉消费预估为5.44亿头，猪肉进口状况将成为重要影响因素
3、价格：
(1)尽管诸多因素推动2018年出栏大猪价格从5月份开始出现异常上涨，但依旧无法改变育肥猪利润大幅缩水的事实。3-7月份亏损已成定局，8-12月份实现总体盈利是大概率事件。
(2)如果后期猪瘟疫情依旧可控，则2019年生猪育肥年均小幅亏损的几率更高;如果疫情失控蔓延，则未“中招”的养殖场将“火中取栗”而收入颇丰，但行业大亏损将不可避免。
(3)如果后期猪瘟疫情依旧可控，则2020年市场状况将有所改善，商品猪育肥有小幅盈利机会。
(4)不能忽视饲料原料价格上涨带来的成本增长对盈利水平的影响， 2019年主要原料及添加剂看涨是大概率事件。
4、猪周期：4年一次，2018年属于第四周期的下行年份
【关键字】： 最权威 数据分析 2019年豆粕 生猪市场
发布者：农牧前沿，转载请注明出处：http://www.nmfirst.cn/1468.html
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