生猪产业和行情将走向何方？

10月19日，在重庆举行的2021农牧数智生态发展高峰论坛上，农信首席猪价分析师夏晨丰作了题为《生猪行情与形势分析》报告，从过去、现在、未来三个维度，分享了对目前生猪供需形势如何、产业和行情将走向何方等问题的思考。

对比近二十年的猪价变化，为何这轮的猪周期被称为“最强猪周期”？夏晨丰总结了本轮猪周期与以往的不同点，主要在于：

1. 产能降幅最大；
2. 产能从低点到恢复用时最短；
3. 历史最高猪价及最大波动幅度；
4. 史上最强的政策支持力度。

生猪市场供需逻辑

对于猪肉的供应，可用“猪肉供应=母猪×生产效率×出栏体重×出肉率+进口猪肉”该公式表现。

夏晨丰认为决定供给的直接因素是母猪。从曾祖代→祖代种猪→二元种猪→三元商品猪，整个过程接近3年时间。在理论上，如果知道曾祖代种猪数量，就可以判断未来3年以后的生猪出栏量。

国内的供应最直观的体现就是出栏量。据农业农村部监测，今年6月末全国生猪存栏量4.39亿头，能繁母猪存栏量4564万头。7月末全国全国能繁母猪和生猪存栏分别恢复到2017年年末的101.6%、100.2%，产能开始出现小幅下降。但这并不意味着本轮猪周期要到底了，因为与以往猪周期的低点相比，还有非常大的距离。

此外，生猪的体重也是影响生猪产能的重要因素。据猪联网数据显示，2021年生猪出栏头均重较2017年增长了25.4%。据统计局数据显示，生猪均重以及屠宰出肉率的增加，使得今年上半年猪肉产量相比2017年同期增加了4.1%。

规模企业加速扩张也是产能快速增加的原因之一。2019年，规模企业出栏量占定点屠宰量的21.4%，2020年为25%左右。而截止至2020年年末，全国年出栏量500头以上的规模养殖场（户）出栏总量占比达57%。

在猪肉进口方面，以前的进口猪肉量较小，对国内猪肉产量的影响也较小。但在2020年以后，猪肉进口量占到中国猪肉量的14%左右。2020年我国进口猪肉433万吨，同比增加256%。2021年1-5月份进口猪肉196万吨，较去年同期的172万吨增加了14%。今年6月份，才开始出现猪肉进口量开始同比下降。对此，夏晨丰预计从2020年开始进口肉量与国内猪价的相关性将逐渐减少，未来进口猪肉会在200-300万吨左右。

在对生猪供应链条的研究中，发现并没有绝对的产能过剩，基本都是相对的。夏晨丰认为国内猪肉需求具有很大的弹性，未来猪肉的需求或有很大可能恢复。